4月18日，在第十届财富·私募先锋年度盛典现场，中国国际期货广州分公司总经理许来仓接受了南都·湾财社记者的采访。围绕商品ETF的配置价值、期货市场如何服务新质生产力、地缘冲突影响及下半年大宗商品轮动机会等热点话题，许来仓分享了一系列深刻洞察与专业研判。
商品基金规模快速增长
配置价值持续提升
近年来，商品ETF与指数ETF近两年发展迅速。许来仓表示，截至去年年底，国内商品型ETF及指数基金总规模已达6万亿元，同比增长近30%。尽管其中六成以上为股票型指数基金，但商品型ETF的份额正持续提升。
许来仓进一步向南都·湾财社记者分析了商品型ETF基金的独特优势，一是与股票、债券等传统资产相关性较低，能在跨资产配置中有效发挥风险分散与对冲作用；二是商品型ETF与现货市场紧密挂钩，因此在经济景气周期、大宗商品上行周期中，投资者能够充分享受商品价格上涨带来的红利，这也是其区别于其他类型基金的核心特点。
期货公司转型：
从通道服务到综合金融赋能
针对碳酸锂等新兴期货品种在波动周期中的投资与对冲需求，许来仓在接受记者采访时，介绍了期货公司从单一交易通道向“期货+期权+场外衍生品+供应链金融”全链条服务升级的实践路径。
他表示，对个人客户，期货公司基于风险测评结果，匹配适配的ETF、期货、期权及多策略组合产品，重点满足资产保值与稳健增值需求；对产业类机构客户，则提供定制化套期保值方案与供应链金融服务，助力其稳定生产经营；对专业机构投资者，则依托科技赋能，输出量化策略支持、投研协作及场内场外一体化工具，保障其产品平稳运行。
服务新质生产力：
品种扩容、产业深耕与全球定价权
在谈到期货市场如何更好服务新兴产业与新质生产力时，许来仓表示：“我们聚焦三大功能落地：价格发现、风险管理与资源配置。”
首先在品种端，广期所已上市多晶硅、碳酸锂、工业硅等5个绿色能源相关品种，覆盖新能源、储能及人工智能产业链，碳排放权、电力等新品种也处于研究推进中；其次在服务端，交易所已设立多个绿色产业培训基地，并持续开展实体企业专项培训，期货公司则联合开展实地调研与实货贸易实践，推动服务方案落地；第三在格局端，目前国内近半数期货品种已向境外投资者开放，碳酸锂等品种全球90%以上交易量集中于广期所，国际参与度提升正推动形成更公允的全球价格基准。
许来仓特别指出，已有约100家新能源及新材料领域上市公司直接参与期货交易，叠加传统有色、化工类企业，整体上市公司参与数近1000家。对创新型中小企业而言，期货风险管理机制可显著降低试错成本、稳定生产预期，实现从“输血”到“造血”的能力跃升。
地缘风险与板块轮动：
原油中枢上移，猪周期拐点显现
谈及美伊冲突等地缘风险事件的影响，许来仓向南都·湾财社记者分析称，本轮冲突主要推升原油风险溢价20—30美元/桶，油价一度逼近120美元，随后随战事暂缓回落至80多美元/桶。但基础设施损毁修复需要时间，叠加中东地缘不确定性长期存在，油价中枢已实质性上移，短期难回落至60美元/桶以下，70—80美元/桶或成新的常态区间。
他进一步指出，除原油外，传导效应正在显现：化工品前期跟随油价上涨，但随着局势缓和可能出现阶段性休整；而农产品正成为下一个值得关注的方向——化肥等农资成本因化工涨价而抬升，将逐步传导至秋季收获季的种植端，推升农产品价格。特别值得留意的是猪周期，猪价已出现拐点信号：在收储政策、母猪产能主动调减及饲料成本上升等多重因素作用下，1万元/吨以下难以持续，后续反弹力度值得期待。此外，受马来西亚等主产国出口政策收紧及生物柴油需求分流影响，食用油同样值得关注。
采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜专业配资门户官网
华林优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
